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8月13日，央行公布7月金融统计数据：7月新增社融1.04万亿元，同比少增约1200亿元；M2增速回升到8.5%；7月金融机构贷款增加1.45万亿，同比多增约6000亿。我们的观点是：信贷投放加大，不改社融回落。1．社融增速继续回落7月新增社融总量1.04万亿，其中7月对实体发放贷款增加1.29万亿，同比多增3700亿；表外非标融资继续大幅萎缩，委托、信托贷款、未贴现银行承兑汇票合计减少约4900亿，同比少增4200亿；债券和股票融资均同比少增300多亿。7月信贷投放继续加大，但表外融资也继续萎缩，社融整体同比少增约1200亿。

责任编辑：李锋彭博联想集团沦为全球最差科技股 或被踢出恒指联想集团的股价跌幅超过世界上其他任何一家科技公司，它越来越有可能被从香港的基准股指中剔除。自从2013年3月被纳入恒生指数成份股以来，这家中国电脑制造商股价已经下跌了56%，市值抹去了58亿美元。据彭博计算，在过去十年之中被剔除出恒生指数的公司，在剔除之前股价跌幅的中值是48%。

“2010年，雷军拉我创业，零工资我答应了，又问我否愿意自己掏钱投资小米，我犹豫了。但想了几天，和太太商量，既然决定创业，豁出去了。我们准备过几年苦日子，我把谷歌和微软的股票卖了，全部投到小米。” 林斌2015年在其母校中山大学演讲时透露。

今年前三季度，企业减税特别是民营企业减税情况主要体现“三个受益”：一是小微企业受益。支持小微企业发展税收优惠政策共减税1437亿元，同比增长41.3%。二是大型民营企业受益。税务总局重点服务的732户大型民营实体企业集团合计减税714亿元，同比增长19.3%。三是创新型企业受益。支持科技创新税收优惠政策共减税4016亿元，同比增长22.6%，为助推包括民营企业在内的各类企业转型升级和增强创新能力提供了有力支持。

不过，这并不是10年期互换利差第一次变为负值。在2015年末至2018年初，这段长达2年多的时间里，10年期互换利差一直都处于负区间。本文分析了这种异常现象发生的原因，并对互换利差市场的动态过程提供了一些洞见。什么是互换利差？所谓互换利差 （Swap spread） 是指利率互换协议 （Interest rate swap， IRS） 中固定利率报价与同期限国债利率之间的差额。IRS是指使交易双方能够在一段特定时期内互换利率的衍生品协议，通常其中一支是固定利率（Swaprates），而另一支是浮动利率，如3个月期伦敦银行同业拆借利率（Libor）。IRS市场是全球最大的场外（OTC）衍生品市场，是利率风险管理和投资的重要久期来源。根据BIS的半年度OTC衍生品统计数据，2018年上半年IRS的未偿名义本金价值达到了349.76万亿美元（下图）。

普雷特表示，如果欧元区经济放缓幅度加大，我们可以调整对利率的前瞻指引，并可以推出其它措施。但有一件事是清楚的：如果需要，欧洲央行管委会总会找到行动方式和方法。当被问及他是否预计欧洲央行将在3月7日会议上调整指引时，普雷特表示，他目前无法说。不过他表示，下个月欧洲央行发布的经济预测可能会下调2019年经济增长和通胀的预期。